广西人，食物链顶端的王者

我们看到，广西在资本市场上，有些公司通过不断增发股票，其市值和股价不断上升。

后来当其中一些国家（如希腊、食物意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。在面临金融危机时，链顶只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，广西LOLR）救助法则（白芝浩规则，广西Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。与之相类似的是，食物有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，链顶每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，链顶而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

货币、广西银行和中央银行更完美地融于一体也是本书的一个特点和贡献。传统的中央银行在危机时强调模糊性，食物即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），食物而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，链顶而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。

而我们提出的新规则是基于股权，广西中央银行扮演最后救助人角色，广西在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，食物本书推演了中央银行在危机时更科学的最后救助人（RescueroftheLastResort,ROLR）救助规则，食物即中央银行在考虑对金融机构提供救助时，不必要求其提供优质抵押品，也不必收取较高利率，而是要求被救机构有较好的公司治理，以利于按合适的价格对这些机构进行股权重组。

从货币是国家股权资本的视角看，链顶国家发行货币就像企业发行股票。这就像一个公司如果面临好的成长机会，广西发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

基于新的微观基础，食物货币、银行和中央银行可以完美地融于一体，中央银行学的微观基础得以建立，中央银行学也破茧而出。我们在国际层面也发现了莫迪利亚尼—米勒定理，链顶即国际金融理论中的国家货币中性论。